รัฐบาลอาร์เจนตินาได้ก้าวไปอีกขั้นสำคัญในยุทธศาสตร์ทางเศรษฐกิจ โดยประกาศผ่อนปรนเงื่อนไขสำหรับธนาคารในการให้สินเชื่อสกุลเงินดอลลาร์แก่ธุรกิจต่างๆ มาตรการนี้ ซึ่งนำเสนอโดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงเศรษฐกิจ หลุยส์ คาปูโต มีเป้าหมายเพื่อกระตุ้นสินเชื่อเพื่อการผลิตและตอบสนองความต้องการที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องจากภาคธุรกิจกฎระเบียบใหม่นี้จะอนุญาตให้สถาบันการเงินขยายพอร์ตสินเชื่อสกุลเงินต่างประเทศได้โดยไม่จำเป็นต้องให้บริษัทผู้รับสินเชื่อเป็นผู้ส่งออกแต่เพียงผู้เดียว
จนถึงปัจจุบัน ข้อจำกัดด้านสกุลเงิน ซึ่งส่วนใหญ่สืบทอดมาจากวิกฤตปี 2001 ทำให้สินเชื่อเหล่านี้จำกัดอยู่เฉพาะบริษัทที่สร้างรายได้จากเงินตราต่างประเทศผ่านการส่งออกเท่านั้น การเปลี่ยนแปลงนี้เปิดโอกาสให้บริษัทใดๆ ก็สามารถเข้าถึงเงินทุนดอลลาร์ได้โดยมีเงื่อนไขว่าต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านความรอบคอบทางการเงินบางประการที่กำหนดโดยธนาคารกลาง มาตรการนี้ซึ่งไม่รวมบุคคลธรรมดา ถูกนำเสนอเป็นมาตรการบรรเทาความเดือดร้อนสำหรับภาคส่วนต่างๆ เช่น การก่อสร้างและยานยนต์
กฎระเบียบใหม่นี้ประกอบด้วยอะไรบ้าง?
ตามที่คาปูโตได้อธิบายในการแถลงข่าว ธนาคารจะสามารถจัดสรรเงินฝากดอลลาร์ได้มากถึง 15% เพื่อปล่อยสินเชื่อให้กับบริษัทที่ไม่ได้สร้างรายได้จากเงินตราต่างประเทศ ตัวเลขนี้เป็นส่วนเพิ่มเติมจากขีดความสามารถที่มีอยู่ และคาดว่าจะสร้างอุปทานดอลลาร์เพิ่มเติมในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศซึ่งอาจมีมูลค่าระหว่าง 3.000 พันล้านถึง 10.000 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ข้อกำหนดยังคงอยู่ว่า บริษัทที่ขอสินเชื่อเหล่านี้จะต้องแปลงเงินตราต่างประเทศเป็นดอลลาร์ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราเสรีอย่างเป็นทางการ
ธนาคารกลางอาร์เจนตินา (BCRA) ได้ออกคำสั่งให้สถาบันการเงินต้องประเมินความสามารถในการชำระหนี้ของผู้กู้ภายใต้สถานการณ์อัตราแลกเปลี่ยนผันผวน มาตรการนี้มีเป้าหมายเพื่อเสริมสร้างความครอบคลุมความเสี่ยงและกำหนดวงเงินสินเชื่อที่เข้มงวดมากขึ้นดังรายละเอียดในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการที่เผยแพร่หลังการประกาศ
การกระตุ้นสินเชื่อและการลงทุน
รัฐมนตรีเน้นย้ำว่าเงินฝากดอลลาร์ ของภาคเอกชน เพิ่มขึ้นจาก 14.100 พันล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2023 เป็นมากกว่า 40.300 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน ในช่วงเวลาเดียวกันเงินกู้สกุลเงินต่างประเทศเติบโตอย่างก้าวกระโดดโดยเพิ่มขึ้นจาก 3.700 พันล้านดอลลาร์เป็นเกือบ 24.700 พันล้านดอลลาร์ ทำให้สัดส่วนของเงินฝากที่ใช้ในการปล่อยกู้ดอลลาร์อยู่ที่ 61% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ประมาณ 26%
ด้วยกฎระเบียบใหม่นี้ คาดว่าธนาคารจะสามารถปล่อยกู้ได้มากถึง 75% ของเงินฝาก ซึ่งคิดเป็นวงเงินเพิ่มเติมอีก 5.800 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คาปูโตกล่าวว่ามาตรการนี้มีเป้าหมายเพื่อให้บริษัทต่างๆ เข้าถึงแหล่งเงินทุนที่ถูกลงเนื่องจากเงินกู้ในสกุลเงินเปโซยังคงมีอัตราดอกเบี้ยสูง ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อผลกำไรของธุรกิจ
โครงการนี้ได้รับการสนับสนุนจากกฎหมายว่าด้วยการไม่เปิดเผยรายได้ทางภาษี ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อนำเงินออมที่ไม่ได้แจ้งไว้เข้าสู่ระบบการเงิน ตามที่รองรัฐมนตรี โฆเซ่ หลุยส์ ดาซา กล่าวนโยบายนี้ช่วยเปลี่ยนเงินออมให้เป็นสินเชื่อและการลงทุนซึ่งเป็นเสาหลักสำคัญสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะยาว
บริบทและมุมมอง
การตัดสินใจครั้งนี้เป็นการยกเลิกมาตรการคุ้มครองทางการเงินบางส่วนที่ใช้หลังวิกฤตเศรษฐกิจปี 2001 ซึ่งหนี้สกุลเงินดอลลาร์ของผู้กู้ที่ชำระเป็นเงินเปโซทำให้เกิดการผิดนัดชำระหนี้เป็นจำนวนมาก รัฐบาลของฮาเวียร์ มิเลอี กำลังเดิมพันกับการกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจผ่านการเข้าถึงสินเชื่อที่มากขึ้นอย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจของอาร์เจนตินายังคงใช้ระบบสองสกุลเงิน และธนาคารกลางไม่ได้ทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้รายสุดท้ายในตลาดดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม มาตรการนี้ได้รับการตอบรับเป็นอย่างดีจากภาคอุตสาหกรรม ซึ่งเรียกร้องความยืดหยุ่นที่มากขึ้นมานานแล้ว ด้วยการปฏิรูปนี้ อาร์เจนตินาพยายามสร้างสมดุลระหว่างการเข้าถึงแหล่งเงินทุนโดยไม่ละเลยเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนเป้าหมายชัดเจนคือ การอัดฉีดสภาพคล่องดอลลาร์เข้าสู่เศรษฐกิจที่แท้จริงเพื่อสร้างงานและฟื้นฟูภาคการผลิตที่ต้องการทางเลือกทางการเงินใหม่ๆ อย่างเร่งด่วน
