ทำไมต้องระมัดระวังในการลงทุนของเรา

ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นอย่างมากในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา และไม่ใช่เรื่องยากที่จะเข้าใจเหตุผลผลประกอบการของบริษัท ในไตรมาสที่สอง ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ ขณะที่นักลงทุนมีความมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว แต่ถ้าคุณกำลังสงสัยว่าถึงเวลาแล้วหรือยังที่จะเริ่มเตรียมตัวสำหรับตลาดกระทิงรอบใหม่ บางทีคุณอาจควรจะรอสักหน่อย นี่คือเหตุผล…

Fed ไม่น่าจะเปลี่ยนเส้นทางในเร็วๆ นี้

Federal Reserve มีวัตถุประสงค์สองประการ เพื่อรักษาการจ้างงานให้ใกล้กับระดับสูงสุด และเพื่อให้ราคามีเสถียรภาพประมาณ 2% เนื่องจากอัตราการว่างงานอยู่ในเกณฑ์ดี โดยมีระดับต่ำสุดก่อนเกิดโรคระบาดที่ 3,5% ปัญหาหลักคือการควบคุมอัตราเงินเฟ้อของประเทศ ตามที่ธนาคารกลางได้เน้นย้ำหลายครั้งในช่วงนี้ ธนาคารยินดีที่จะทำทุกอย่างเพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้

ประเด็นก็คือ อัตราเงินเฟ้อลดลงเล็กน้อยในเดือนกรกฎาคม แต่ก็ไม่น่าจะลดลง เว้นแต่อุปสงค์สินค้าและบริการจะทรุดตัวลง นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไม Federal Reserve จึงขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจัง ด้วยการดำเนินการเหล่านี้ มีจุดมุ่งหมายเพื่อลดความต้องการโดยการยับยั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น เป็นสถานการณ์ที่ข่าวดีสามารถนำไปสู่ข่าวร้ายได้ หากแนวโน้มการเติบโตดีขึ้น (โดยปกติเราจะบอกว่าเป็นข่าวดี) อัตราเงินเฟ้อก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง (ข่าวร้าย) ซึ่งจะทำให้ Fed ต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกและเร็วขึ้นอีก (ข่าวร้ายมาก) จนกว่าการเติบโตจะซบเซาเพียงพอที่จะ ลดอัตราเงินเฟ้อ

ไม่มีใครบอกว่าการกดดันด้านราคาจะเป็นเรื่องง่าย อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (ไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนมากขึ้น) มีแนวโน้มที่จะทรงตัวต่อไปอีกระยะหนึ่ง เพื่อป้องกันไม่ให้อัตราเงินเฟ้อตกลงไปสู่ระดับที่ Fed สามารถหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้อย่างสบายใจ

การลงจอดครั้งนี้น่าจะเป็นอะไรก็ได้นอกจากความนุ่มนวล​

ไม่ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะทำอะไร ก็ไม่มีอะไรรับประกันได้ว่าเราจะสามารถบรรลุสิ่งที่เรียกว่า " การลงจอดอย่างนุ่มนวล " ได้ นั่นคือ การชะลอการเติบโตมากพอที่จะลดอัตราเงินเฟ้อ แต่ไม่มากเกินไปจนทำให้การลงทุนในตลาดหุ้นตกอยู่ในภาวะถดถอยอย่างรุนแรง เพราะที่ผ่านมา ธนาคารกลางสหรัฐเคยทำได้สำเร็จเพียงครั้งเดียวเท่านั้น และมีเหตุผลที่ดีสำหรับเรื่องนั้น เนื่องจาก การลงจอดอย่างนุ่มนวลนั้นต้องการการชะลอตัวที่ถูกจังหวะเวลาอย่างสมบูรณ์แบบ และนโยบายการเงิน (เครื่องมือเดียวของธนาคารกลางสหรัฐ) ไม่ใช่เครื่องมือที่แม่นยำ มันเป็นเครื่องมือที่สามารถกระตุ้นเศรษฐกิจในปริมาณที่ไม่เหมาะสมในเวลาที่ไม่เหมาะสมได้ง่าย ยิ่งไปกว่านั้น ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยมักจะเกิดขึ้นหลังจากผ่านไปหลายเดือน มันเหมือนกับการพายเรือแพลงแม่น้ำโดยใช้ไม้พายเพียงอันเดียวที่หันไปข้างหลัง

นี่เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องทำความเข้าใจ เนื่องจากแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงและตลาดแรงงานที่ร้อนแรงจะชี้ให้เห็นว่า Fed ยังไม่ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงพอ แต่อาจเป็นไปได้ว่าผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเหล่านั้นยังไม่ปรากฏให้เห็น ดังที่เราอธิบายไว้ที่นี่ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อพื้นที่เศรษฐกิจที่แตกต่างกันในช่วงเวลาที่ต่างกัน

พวกเขามีการสูญเสียมากกว่าการได้รับ​

การลงทุนในหุ้นที่ให้ผลตอบแทนดีในตอนนี้ กำไรของบริษัท อย่างน้อยก็ต้องเป็นไปตามความคาดหวัง และความคาดหวังเหล่านั้นก็ค่อนข้างจะเป็นไปในแง่ดีอยู่แล้ว เนื่องจากนักลงทุนมองเห็นผลกำไรที่เพิ่มขึ้นระหว่าง 7 ถึง 10% ในอีกสองปีข้างหน้า พวกเขายังคาดหวังว่าอัตรากำไรจะกว้างขึ้นจากระดับสูงสุดและอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเพิ่มสูงขึ้น และแม้กระทั่งในกรณีที่ไม่น่าเป็นไปได้ที่ทั้งหมดนี้เกิดขึ้น การลงทุนในหุ้นจะไม่ได้รับมากเท่าที่เราคาดหวัง เนื่องจากความคาดหวังที่สูงเหล่านี้ได้กำหนดราคาไว้เป็นราคาลงทุนในหุ้นปัจจุบันแล้วบางส่วน

ในทางกลับกัน หากสิ่งต่างๆ ออกมาไม่ดีเท่าที่นักลงทุนหวังไว้ ราคาเงินลงทุนในหุ้นก็มีแนวโน้มลดลงเล็กน้อยเพื่อสะท้อนถึงความเป็นจริงใหม่ โปรดจำไว้ว่าการขาดทุนมีผลกระทบต่อพอร์ตการลงทุนของเรามากกว่าผลกำไร ท้ายที่สุดแล้ว เราจำเป็นต้องมีกำไร 100% เพื่อชดเชยการขาดทุน 50% ซึ่งหมายความว่าอาจใช้เวลาสักครู่เพื่อกู้คืนการขาดทุนเหล่านั้น ตัวอย่างเช่น นักลงทุนที่ซื้อในช่วงตลาดหมีในเดือนมิถุนายน 2001 ต้องรอจนถึงเดือนเมษายน 2006 จึงจะกลับมาที่จุดเดิม

เราจะใช้ประโยชน์จากโอกาสในการลงทุนในหุ้นนี้ได้อย่างไร?類​

หากคุณรู้สึกอยากเพิ่มการลงทุนในหุ้น การรอความชัดเจนอีกสักหน่อยว่าการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อจะเป็นอย่างไรอาจเป็นสิ่งที่ฉลาดที่สุดที่เราสามารถทำได้ แน่นอนว่าอาจเป็นไปได้ที่เราคิดผิดและ Fed ก็ลงจอดอย่างนุ่มนวล โดยผลประกอบการของบริษัทเป็นไปตามความคาดหวังที่สูงของตลาด และราคาเงินลงทุนในหุ้นก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง หากเป็นเช่นนั้น และคุณถูกละทิ้งจากตลาด คุณจะพลาดสิทธิประโยชน์เบื้องต้นเพียงบางส่วนเท่านั้น แต่ถ้าเราถูกต้องและสิ่งต่างๆ พลิกผัน เราไม่เพียงแต่จะหลีกเลี่ยงความเจ็บปวดจากการสูญเสียอย่างแท้จริงเท่านั้น แต่เรายังจะอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่ามากในการเติมเต็มการลงทุนในหุ้นของเราในราคาที่มีส่วนลดอีกด้วย

ดังที่เราได้กล่าวไปหลายครั้ง มีหลายครั้งที่ต้องก้าวร้าวและเวลาที่รอโอกาสที่ดีกว่า ด้วยสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่แน่นอนและความคาดหวังของนักลงทุนในแง่ดี เราอาจกล่าวได้ว่าสิ่งที่เหมาะสมที่สุดที่ต้องทำคือวิเคราะห์พัฒนาการของข่าวต่อไป