เมื่อกว่าสี่ปีที่แล้ว ในเดือนกุมภาพันธ์ 2016 เราได้เห็นอัตราดอกเบี้ย Euribor ติดลบเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์สำหรับผู้ที่ไม่ทราบ Euribor คืออัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่ธนาคารขนาดใหญ่ในยูโรโซนให้กู้ยืมแก่กันและกัน กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากอัตราดอกเบี้ยติดลบ จำนวนเงินกู้จะน้อยกว่าจำนวนเงินที่ยืมมาในตอนแรก แบบนี้คุ้มค่าหรือไม่? ไม่ ตรรกะบอกเราว่าเราจะไม่ให้กู้ยืมเงินแล้วได้รับเงินคืนน้อยกว่าที่เราให้กู้ไป และนั่นคือคำถาม: เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นได้อย่างไร?
ในบทความนี้เราจะพูดถึงสาเหตุที่ Euribor เป็นค่าลบ ข้อดีในการค้นหาการเปิดใช้งานระบบเศรษฐกิจอีกครั้งและเทคนิคที่ไร้เหตุผลที่ขัดกับกระแสเป็นสิ่งที่จำเป็น
มองไปในอดีตเล็กน้อย
ก่อนที่วิกฤตการณ์ทางการเงินจะเกิดขึ้นอัตราดอกเบี้ย Euribor เคยแตะระดับสูงสุดที่ 5.393% ในปี 2551หลังจากนั้น อัตราดอกเบี้ยก็เริ่มลดลงอย่างรวดเร็ว หนึ่งปีต่อมา ในปี 2552 อัตราดอกเบี้ย Euribor อยู่ที่ประมาณ 1.30% หลังจากนั้นก็ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย แต่ในปี 2555 ก็ลดลงต่ำกว่า 1% เป็นครั้งแรก สี่ปีต่อมา ในปี 2559 อัตราดอกเบี้ย Euribor ก็ติดลบเป็นครั้งแรก ผู้ฝากเงินหลายคนคงจำช่วงเวลานั้นได้ดี คนที่เคยได้รับผลตอบแทนจากการออมผ่านเงินฝากธนาคาร ตอนนี้แทบไม่ได้รับผลตอบแทนเลย (ประมาณ 0.1%)
วิกฤตการเงินทั้งหมดที่ได้รับผลกระทบอย่างหนักหลังจากความผิดพลาดของ Lehman Brothers ต้องได้รับการชดใช้ ธนาคารกลางเริ่มออกเงินและให้กู้ยืมแก่ธนาคารในพื้นที่ของตน เครดิตต้องไหลเงินต้องย้ายและ บริษัท และครอบครัวต้องทำเพื่อขอเงินอีกครั้ง
ใครเป็นคนตัดสินใจว่า Euribor เชิงลบยังคงดำเนินต่อไปและด้วยเหตุผลอะไร?
นี่หมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารกลางยุโรปกำหนดเมื่อปล่อยกู้ให้แก่ธนาคารพาณิชย์ หนึ่งในวัตถุประสงค์ของอัตราดอกเบี้ยดังกล่าว ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว คือการรักษาสภาพคล่องของสินเชื่อและเงินตรา กล่าวคือ เพื่อกระตุ้นการบริโภค ความคล่องตัวนี้ขึ้นอยู่กับเป้าหมายในการเพิ่มอัตราเงินเฟ้ออย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้ว่านโยบายการเงินที่มุ่งเป้าไปที่การเพิ่มอัตราเงินเฟ้อจะถูกนำมาใช้เป็นเวลาหลายปีแล้ว แต่ก็ยังไม่ประสบความสำเร็จอย่างเต็มที่ การลดลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมันและสินค้าส่งออกระหว่างประเทศอื่นๆ ควบคู่ไปกับการบริโภคที่ลดลงซึ่ง "ผลักดัน" ราคาให้ลดลง ทำให้เงินเฟ้อไม่สามารถเพิ่มขึ้นได้ อัตราเงินเฟ้อในระดับปานกลางอาจถือว่าดี แต่เงินเฟ้อที่สูงมากเป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจ ในทำนองเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อติดลบ หรือภาวะเงินฝืด ก็เป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจเช่นกัน
เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยครอบครัวเริ่มประหยัดมากขึ้นเนื่องจากเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว การว่างงานที่เพิ่มขึ้นและความยากลำบากในการเข้าถึงสินเชื่อทำให้เกิดวิกฤต อย่างไรก็ตามหากจะเปิดใช้งานเศรษฐกิจอีกครั้งจำเป็นต้องบริโภคและสิ่งที่ผู้คนทำคือประหยัดมากขึ้นเพราะพวกเขาอยู่ในภาวะเศรษฐกิจถดถอยมันสร้างวงจรอุบาทว์ ความขัดแย้งนี้ทำให้เงินไหลเข้าน้อยลงและด้วยเหตุนี้จึงเริ่มกระตุ้นให้มีการกู้ยืมโดยการลดอัตราดอกเบี้ยนั่นคือการลดราคาเงินให้กู้ยืม ด้วยเหตุนี้การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจึงเป็นสิ่งที่แม้ว่าจะคาดหวัง แต่ก็ไม่สามารถทำได้ จะเป็นการกีดกันการขอสินเชื่อดังนั้นการบริโภคจึงอาจได้รับผลกระทบ
ข้อดีและข้อเสียของ Euribor เชิงลบ
แนวคิดในการกระตุ้นการบริโภคตามนโยบายการเงินมีสองหน้า การทำความเข้าใจว่าผลกระทบเชิงลบของ Euribor ไม่เพียง แต่จะช่วยให้คุณเข้าใจสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในยูโรโซนได้ดีขึ้นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการเงินส่วนบุคคลของคุณด้วย
ข้อดีอย่างหนึ่งคือ โดยเฉลี่ยแล้วสามารถเข้าถึงสินเชื่อบ้านได้ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าหากสินเชื่อบ้านมีอัตราดอกเบี้ยผันแปร ผลกระทบมักจะเห็นได้ชัดเจนมากขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ย Euribor ลดลง เนื่องจากยอดชำระลดลง ส่งผลให้ประหยัดเงินได้มากขึ้น สำหรับสินเชื่อบ้านแบบอัตราดอกเบี้ยคงที่ ซึ่งค่อนข้างพบได้ทั่วไปและเข้าใจได้ เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการจ่ายอัตราดอกเบี้ยสูง ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย Euribor โดยทั่วไปจะไม่ค่อยส่งผลกระทบมากนัก ด้วยความสามารถในการออมที่มากขึ้น ครอบครัวจะมีทรัพยากรมากขึ้นสำหรับการบริโภค ซึ่งส่งผลให้ธุรกิจมีกำไรมากขึ้น ดังนั้น วงจรทั้งหมดจึงครบวงจร และท้ายที่สุดก็เป็นประโยชน์ต่อทุกคน
ข้อเสียเปรียบหลักประการหนึ่งคือต้นทุนทางการเงินที่ต่ำ ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการบริโภคมากกว่าการออม ทางเลือกในการลงทุนและการเพิ่มพูนทุนก็ลดลงเช่นกัน อัตราดอกเบี้ย Euribor ติดลบเป็นทางออกสำหรับระยะสั้นหรือระยะกลาง แต่ไม่ใช่สำหรับระยะยาว
ความจริงที่น่าสงสัยก็คือผู้ออมจำนวนมากตัดสินใจลงทุนและนำเงินไปทำงานบางคนอยู่ในตลาดหุ้นคนอื่น ๆ สร้างธุรกิจใหม่ ... ฉันไม่รู้ว่านี่เป็นข้อดีหรือข้อเสียเพราะเมื่อความรู้เกี่ยวกับเรื่องนี้มีน้อย มันมักจะไม่ได้ผลดี อย่างไรก็ตามมันยังกระตุ้นและสอนเส้นทางที่ดีขึ้นและใหม่ให้กับคนที่ไม่เคยแสวงหามาก่อน
โอกาสในอนาคตสำหรับ Euribor
ก่อนที่จะมีการแพร่ระบาดการคาดการณ์ในอนาคตอาจไม่ถูกต้องเสมอไป แต่แน่นอนว่าจะเข้มงวดกว่าในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน แนวโน้มเศรษฐกิจในปัจจุบันค่อนข้างคล้ายกับเศรษฐกิจนั่นคือกลับหัว ด้วยการกักขังอย่างกว้างขวางในเดือนมีนาคมปี 2020 นี้เราจึงเห็น Euribor แตะระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ดังนั้นในเวลาไม่ถึงหนึ่งเดือนมันก็กลับมาอย่างมาก ในเดือนต่อ ๆ ไปจนถึงปัจจุบันลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่ช้าลง
คาดว่าอัตราดอกเบี้ย Euribor จะยังคงอยู่ในแดนลบในปีนี้และอย่างน้อยปีหน้าโดยจะอยู่ที่ประมาณ -0.25% สำหรับปี 2020 และ -0.10% สำหรับปี 2021อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ทั้งหมดนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้ขึ้นอยู่กับผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการระบาดใหญ่ การตอบสนองทางการเมือง และแน่นอนว่าขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในการจัดการกับสถานการณ์ต่างๆ ที่อาจเกิดขึ้น ในท้ายที่สุด ECB มีอำนาจตัดสินใจขั้นสุดท้ายว่าอัตราดอกเบี้ย Euribor จะปรับขึ้นหรือลดลง