สถานการณ์ในตลาดระหว่างประเทศค่อนข้างตึงเครียดในช่วงนี้ และอย่างที่คาดไว้ ธนาคารกลางยุโรปก็ไม่ได้นิ่งเฉย หลังจากที่อัตราดอกเบี้ยค่อนข้างนิ่งเฉยมาเกือบสามปี สถาบันที่นำโดยคริสติน ลาการ์ด ได้ตัดสินใจที่จะดำเนินการเพื่อลดความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เกิดจากการปะทะกันในตะวันออกกลางเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเป็นภูมิภาคที่ความวุ่นวายเพียงเล็กน้อยก็มักส่งผลกระทบต่อส่วนอื่นๆ ของโลกเสมอ
แม้หลายคนคาดหวังว่าจะมีมาตรการที่รุนแรงกว่านี้ แต่ประธานาธิบดีฝรั่งเศสกลับเลือกที่จะใช้ความระมัดระวังในการกล่าวสุนทรพจน์ต่อรัฐสภายุโรป โดยอธิบายว่าแม้ผลกระทบที่เกิดขึ้นจะเป็นสิ่งที่มองข้ามไม่ได้ แต่เรายังไม่ได้อยู่ในภาวะตื่นตระหนกอย่างสิ้นเชิง แนวคิดคือการรักษาวิธีการแบบไดนามิกและอิงข้อมูลโดยไม่ด่วนสรุปด้วยคำมั่นสัญญาก่อนเวลาอันควรเกี่ยวกับการขึ้นราคาในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะนี้ที่ดูเหมือนจะมีช่วงเวลาผ่อนปรนทางการทูตเล็กน้อยเกิดขึ้นแล้ว
การเดินหมากครั้งแรกบนกระดานประเภท
กล่าวโดยสรุป คณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีมติเป็นเอกฉันท์เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน ให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0,25 จุด ทำให้อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานอยู่ที่ 2,25% การปรับขึ้นครั้งนี้ แม้จะดูเหมือนน้อยในแวบแรก แต่มีความสำคัญอย่างยิ่ง เพราะเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่สิ้นปี 2023และเป็นการตอบสนองโดยตรงต่อต้นทุนสินค้าพื้นฐานที่เพิ่มสูงขึ้น เช่น น้ำมันเชื้อเพลิงและปุ๋ย การปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อการตัดสินใจครั้งนี้ เนื่องจากพื้นที่นี้มีความสำคัญต่อการขนส่งน้ำมันทั่วโลกอย่างราบรื่น
สิ่งที่น่าสนใจคือ มาตรการนี้ถูกนำมาใช้ก่อนที่จะมีการพูดคุยเกี่ยวกับข้อตกลงเบื้องต้นในภูมิภาค แต่ลาการ์ดได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่า การปรับเปลี่ยนนี้มีความเหมาะสมในทุกสถานการณ์ที่ผู้เชี่ยวชาญของเธอกำลังพิจารณาอยู่ พวกเขาไม่ต้องการถูกจับได้โดยไม่ทันตั้งตัว และต้องการเตรียมพร้อมสำหรับเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันใดๆที่อาจเกิดขึ้น เนื่องจากประสบการณ์ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาสอนให้เรารู้ว่า เสถียรภาพสามารถพังทลายได้ในพริบตา
ในบริบทนี้ ประธานเน้นย้ำว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังไม่ได้กำหนดแนวทางที่ตายตัว หมายความว่าพวกเขาจะทบทวนสถานการณ์เป็นรายเดือน หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งคือเป็นรายการประชุม เป้าหมายคือการตอบสนองจะต้องสอดคล้องกับภาวะช็อกด้านอุปทานที่เกิดขึ้นจริงเสมอ เพื่อหลีกเลี่ยงการบีบคั้นเศรษฐกิจมากเกินไป ในขณะเดียวกันก็ป้องกันไม่ให้ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นจนควบคุมไม่ได้
แนวโน้มเงินเฟ้อและปัจจัยด้านพลังงาน
เมื่อพิจารณาตัวเลขจากแฟรงก์เฟิร์ต สถานการณ์ก็ชัดเจน: ราคาน้ำมันและพลังงานปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งมากกว่า 10% ในเดือนเมษายนและพฤษภาคม ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนพุ่งสูงถึง 3,2%ซึ่งเป็นตัวเลขที่น่าตกใจ แต่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆ ลดลง การคาดการณ์ในปัจจุบันระบุว่าเราจะปิดปี 2026 ด้วยอัตราเงินเฟ้อ 3% และภายในปี 2028 เราจะกลับไปสู่เป้าหมาย 2% ที่ธนาคารกลางต่างๆ ต้องการบรรลุ
สิ่งที่ทำให้นักวิเคราะห์รู้สึกสบายใจที่สุดคือ คนทั่วไปยังคงไม่เชื่อว่าราคาที่เพิ่มขึ้นนี้จะคงอยู่ตลอดไป นี่คือสิ่งที่เรียกว่าการตรึงความคาดหวัง และเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งในการป้องกันไม่ให้เกิดภาวะวิกฤตที่อันตราย ถึงกระนั้นอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็พุ่งสูงถึง 2,6% แล้วซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานเริ่มส่งผลกระทบต่อสินค้าและบริการอื่นๆ ในตะกร้าสินค้าประจำวันของเราแล้ว
ในทางกลับกัน การเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซนจะชะลอตัวกว่าที่เราคาดหวังไว้เล็กน้อย คาดว่า GDP จะเพิ่มขึ้นเพียง 0,8% ในปีนี้ ก่อนที่จะพยายามไต่ขึ้นไปถึง 1,3% ในปีหน้า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต้องบริหารจัดการความสมดุลที่ละเอียดอ่อนมาก พวกเขาต้องลดราคาโดยไม่ทำให้เศรษฐกิจหยุดชะงักซึ่งเป็นภารกิจที่ต้องใช้ความแม่นยำสูงและสติปัญญาที่เฉียบแหลมท่ามกลางข่าวการเมืองระหว่างประเทศที่เราได้ยินทุกเช้า
การตอบสนองของตลาดและมุมมองของสเปน
ประเด็นนี้กำลังถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดภายในประเทศสเปนเช่นกัน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงยุติธรรม โฆเซ่ หลุยส์ เอสกริวา ได้เน้นย้ำถึงความสำคัญอย่างยิ่งที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต้องเฝ้าระวังอย่างต่อเนื่องเพื่อป้องกันผลกระทบระลอกสองที่เลวร้าย ซึ่งหมายถึงการหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นกระตุ้นให้ค่าจ้างเพิ่มขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้ซึ่งจะส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อตามมา สร้างวงจรที่ยากจะหยุดยั้งเมื่อเกิดขึ้นแล้ว
ในตลาดการเงิน ความคิดเห็นค่อนข้างแตกต่างกัน บางคนเชื่อว่าธนาคารกลางยุโรปดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไป และอาจควรจะรอให้ข้อตกลงสันติภาพมีความมั่นคงเสียก่อน อย่างไรก็ตาม ภาคส่วนอื่นๆ เช่น ธนาคาร ยินดีกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยนี้ เพราะช่วยให้พวกเขาสามารถปรับปรุงความสามารถในการสร้างผลกำไรหลังจากช่วงเวลาที่อัตรากำไรค่อนข้างจำกัด โอกาสยังคงมีอยู่ในภาคส่วนอื่นๆ เช่น ปัญญาประดิษฐ์และสาธารณูปโภค ซึ่งมักจะรับมือกับวิกฤตได้ดีกว่าในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน
โดยสรุป ดูเหมือนว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเข้าใจอย่างชัดเจนว่าไม่สามารถลดความระมัดระวังลงได้ แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะปรับตัวลดลงเล็กน้อยต่ำกว่า 80 ดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ แต่ความเปราะบางของพื้นที่ความขัดแย้งยังคงจำเป็นต้องมีการติดตามอย่างใกล้ชิดเราไม่ได้เผชิญกับวิกฤตการณ์ที่รุนแรงเท่ากับการระบาดใหญ่หรือการรุกรานยูเครน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากนโยบายการคลังในปัจจุบันไม่ได้ขยายตัวมากนัก แต่ความคล่องตัวยังคงเป็นกุญแจสำคัญในการรับประกันว่าเศรษฐกิจยุโรปจะไม่หลงทางท่ามกลางความวุ่นวายระหว่างประเทศนี้
