ลดการประเมินมูลค่าของ บริษัท เหล็ก

เมื่อเร็วๆ นี้ ธนาคารเพื่อการลงทุน JP Morgan ของสหรัฐฯ ได้ปรับลดมูลค่าของบริษัทผู้ผลิตเหล็กกล้าในยุโรป ได้แก่ArcelorMittal, Acerinox และ Aperamซึ่งทั้งหมดจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สเปน ในกรณีของ Acerinox การปรับลดครั้งนี้มีผลกับหุ้นที่จดทะเบียนในดัชนี Ibex 35 โดยลดลง 10,2% จาก 10,6 ยูโร เหลือ 11,8 ยูโรต่อหุ้น ซึ่งคิดเป็นโอกาสในการเพิ่มขึ้นถึง 15% จากราคาปัจจุบัน หุ้นเหล่านี้เป็นหนึ่งในหุ้นที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยเคยทำราคาสูงสุดเป็นตัวเลขสองหลัก

อย่างไรก็ตาม ทุกสัญญาณบ่งชี้ว่าการปรับฐานกำลังจะเกิดขึ้นในไม่ช้า หลังจากรายงานภาคอุตสาหกรรมฉบับใหม่จากธนาคารเพื่อการลงทุนของสหรัฐฯ อย่าง JP Morgan โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนของ ArcelorMottal การปรับลดมูลค่าของ JP Morganนั้นมีผลกับหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ยูโรเน็กซ์ อัมสเตอร์ดัม นักวิเคราะห์จากธนาคารสหรัฐฯ ได้ลดราคาเป้าหมายจาก 36,5 ยูโร เหลือ 26,5 ยูโรต่อหุ้น นี่เป็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญที่อาจส่งผลกระทบในเชิงลบต่อนักลงทุนรายย่อยและรายกลางที่ถือหุ้นในบริษัทเหล็กแห่งนี้

นอกจากนี้ คณะกรรมาธิการยุโรปยังได้ระบุในช่วงต้นปีใหม่ว่าจะเรียกเก็บภาษี 25%สำหรับการนำเข้าผลิตภัณฑ์เหล็ก 26 ประเภทจากประเทศนอกสหภาพยุโรป นี่เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ไม่เป็นผลดีต่อผลประโยชน์ทางธุรกิจของบริษัทจดทะเบียนเหล่านี้ แน่นอนว่า ไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่ราคาหุ้นของบริษัทเหล่านี้จะลดลงอย่างมากในรอบการซื้อขายที่จะถึงนี้ ในเรื่องนี้ เราต้องไม่ลืมว่าหุ้นของบริษัทเหล่านี้เป็นหุ้นที่มีความผันผวนตามวัฏจักรเศรษฐกิจ

บริษัท เหล็ก: ค่าวัฏจักร

เนื่องจากธุรกิจเหล่านี้เป็นธุรกิจที่มีวัฏจักรขึ้นลง จึงมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของวัฏจักรเศรษฐกิจมากกว่าธุรกิจอื่นๆ ในทางปฏิบัติ หมายความว่าในช่วงที่เศรษฐกิจขยายตัว ธุรกิจเหล่านี้จะมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าในตลาดหุ้นเมื่อเทียบกับภาคส่วนอื่นๆ ในทางกลับกัน ผลกระทบก็จะรุนแรงมากขึ้นในช่วงเศรษฐกิจถดถอย ด้วยเหตุนี้ การเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหม่ในเวทีระหว่างประเทศจึงย่อมนำไปสู่การลดราคาอย่างรุนแรง ซึ่งอาจลดลงถึงประมาณ 20% หรือ 30% เหมือนที่เคยเกิดขึ้นในปีก่อนๆ

ในทางกลับกัน เราไม่ควรลืมว่าความเสื่อมถอยใดๆ ในเศรษฐกิจระหว่างประเทศจะส่งผลเสียอย่างมากต่อบริษัทประเภทนี้ ต่อทุกบริษัทโดยไม่มีข้อยกเว้น นี่คือสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย และนักลงทุนรายย่อยและขนาดกลางต้องให้ความสนใจเป็นอย่างมาก พวกเขาควรพิจารณาหาทางเข้าหรือออกจากตลาดหุ้น ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ระหว่างประเทศใหม่ที่เกิดขึ้น และใช้กลยุทธ์การลงทุนอย่างใดอย่างหนึ่งโดยมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มผลตอบแทนจากการออมให้สูงสุดเหนือสิ่งอื่นใด

สภาพแวดล้อมที่ไม่เอื้ออำนวยสำหรับผู้ผลิตเหล็ก

ภายใต้สถานการณ์โดยรวมนี้ การคาดการณ์ขององค์กรระหว่างประเทศไม่ค่อยเป็นผลดีต่อผลประโยชน์ของผู้ผลิตเหล็กโดยทั่วไป ในส่วนนี้ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์อัตราการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่ 3,5%สำหรับปี 2019 และ 3,6% สำหรับปี 2020 ซึ่งตัวเลขเหล่านี้ต่ำกว่าการคาดการณ์ครั้งล่าสุดในเดือนตุลาคม 0,2 และ 0,1 จุดเปอร์เซ็นต์ ตามลำดับ ทำให้เป็นการปรับลดลงครั้งที่สองในรอบสามเดือน

ข้อมูลนี้อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อบริษัททั้งหมดในภาคส่วนนี้ เนื่องจากคาดว่าราคาหุ้นจะปรับตัวลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หลังจากที่อยู่ในช่วงขาขึ้นมายาวนานหลายปี ดังนั้น ตอนนี้จึงไม่ใช่เวลาที่ดีที่สุดในการลงทุนในบริษัทจดทะเบียนเหล่านี้ที่ขึ้นอยู่กับวัฏจักรเศรษฐกิจ มีทางเลือกอื่น ๆ ที่อาจให้ผลกำไรมากกว่านับจากนี้ไป เช่น หุ้นที่มีความเสี่ยงต่ำกว่า ซึ่งปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุนรายย่อยและรายกลาง

ปัญหาพันธบัตร

ในทางกลับกัน ควรสังเกตว่าบริษัทเหล็กบางแห่งเสนอทางเลือกการลงทุนอื่น ๆ ผ่านตลาดตราสารหนี้เช่นเดียวกับ ArcelorMittal ที่เพิ่งประกาศออกพันธบัตรมูลค่า 750 ล้านยูโร โดยมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ 2,250% ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโครงการ EMTN มูลค่า 10.000 พันล้านยูโร การออกพันธบัตรดังกล่าวสิ้นสุดลงในวันนี้ พันธบัตรเหล่านี้ออกภายใต้โครงการพันธบัตรระยะกลางสกุลเงินยูโร (EMTN Program) มูลค่า 10.000 พันล้านยูโรของ ArcelorMittal ซึ่งมุ่งเป้าไปที่นักลงทุนสถาบัน

ในอีกเส้นหนึ่งและเกี่ยวกับข่าวที่เกิดจาก บริษัท จดทะเบียนเดียวกันนี้ควรสังเกตว่ายังมีบทบาทเป็นผู้นำทั้งในการพัฒนา ResponsibleSteel และในความมุ่งมั่นในการริเริ่มนี้ที่ได้รับการส่งเสริมโดยหน่วยงานจากหลากหลายสาขาด้วย จุดมุ่งหมายในการสร้างกรอบการรับรองระดับโลกฉบับแรกสำหรับอุตสาหกรรมเหล็ก

พัฒนาการในการเจริญเติบโต

ResponsibleSteel ก่อตั้งขึ้นในปี 2015 ในฐานะองค์กรไม่แสวงหาผลกำไร โดยมีเป้าหมายเพื่อส่งเสริมอนาคตที่รับผิดชอบมากขึ้นสำหรับอุตสาหกรรมเหล็กเป้าหมายนี้จะบรรลุได้ด้วยการพัฒนาระบบการรับรองแห่งแรกของโลก และมาตรฐานที่เกี่ยวข้อง สำหรับห่วงโซ่คุณค่าของอุตสาหกรรมเหล็กทั้งหมด ตั้งแต่กิจกรรมการทำเหมืองและกระบวนการผลิต ไปจนถึงการตลาดและการจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป

มาตรฐานการรับรองจะครอบคลุมพื้นที่ต่อไปนี้:

• การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและการปล่อยก๊าซเรือนกระจก
• การจัดการน้ำและความหลากหลายทางชีวภาพอย่างมีความรับผิดชอบ
• สิทธิมนุษยชนและกฎหมายแรงงาน.
• ชุมชนท้องถิ่นและความซื่อสัตย์ของธุรกิจ

ผลลัพธ์ Acerinox

สำหรับบริษัทเหล็กรายใหญ่อีกแห่งที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สเปน ผลประกอบการทางการเงินล่าสุดค่อนข้างน่าพอใจสำหรับนักลงทุน บริษัท Acerinox รายงานกำไรสุทธิ 221 ล้านยูโรหลังหักภาษีและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2018 ซึ่งสูงกว่าช่วงเดียวกันของปี 2017 ถึง 40,5% โดยในปี 2017 บริษัทมีกำไร 157 ล้านยูโร

กลุ่มบริษัทประสบความสำเร็จอย่างดีที่สุดในรอบทศวรรษสำหรับผลประกอบการสามไตรมาสแรกของปีงบประมาณ โดยมีรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 3.872 พันล้านยูโรสูงกว่าช่วงเดียวกันของปี 2017 ถึง 10,3% กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ในช่วงเก้าเดือนแรกของปีนี้สูงกว่าช่วงสามไตรมาสแรกของปีที่แล้วถึง 14,1% โดยอยู่ที่ 422 ล้านยูโร เทียบกับ 370 ล้านยูโรในปีก่อนหน้า ไตรมาสที่สามของปี 2018 ปิดด้วยกำไร 83 ล้านยูโร (สูงกว่า 80 ล้านยูโรในสามเดือนก่อนหน้า 4%) ซึ่งมากกว่าผลประกอบการในช่วงเดียวกันของปีงบประมาณ 2017 ถึง 13 เท่า ผลประกอบการเหล่านี้เกิดจากความต้องการเหล็กกล้าไร้สนิมที่แข็งแกร่งในตลาดสำคัญ โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกา

สายธุรกิจอื่น ๆ

ในส่วนของการผลิตระหว่างเดือนมกราคมถึงกันยายน มีการเพิ่มขึ้น 1,9% ในการผลิตเหล็กกล้า และ 5,7% ในการรีดเย็น รวมถึงการลดลงเล็กน้อย 0,5% ในการรีดร้อน เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2017 นอกจากนี้ เมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา ได้เริ่มขั้นตอนการทดสอบสายการผลิตอบอ่อนและดอง AP-5 ใหม่ที่ Acerinox Europa (Campo de Gibraltar ประเทศสเปน) ซึ่งเป็นอุปกรณ์ที่มีระบบเทคโนโลยีที่ทันสมัยที่สุดและมีศักยภาพในการแข่งขันสูง ที่จะสร้างมาตรฐานคุณภาพใหม่ พร้อมทั้งลดต้นทุนและผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม

การเริ่มใช้งานสายการผลิตใหม่ประสบความสำเร็จอย่างมาก ด้วยสายการผลิตใหม่นี้ Acerinox Europa สามารถนำเสนอแผ่นโลหะที่มีความหนาบางลง (กว้างสูงสุด 1.500 มม.) ให้แก่ลูกค้าปลายทาง ซึ่งเป็นการขยายขอบเขตผลิตภัณฑ์ของบริษัท นอกจากนี้ ในช่วงเดือนสิงหาคมและกันยายน สายการผลิตอบอ่อนและดอง AP-3 ของ Acerinox Europa ได้รับการปรับปรุงอย่างละเอียดเพื่อให้มีความเชี่ยวชาญในการผลิตแผ่นโลหะที่มีความหนามากขึ้น ซึ่งเป็นการเสริมสายการผลิต AP-5 ที่มีอยู่เดิม และติดตั้งระบบดองที่ให้คุณภาพในระดับใกล้เคียงกับสายการผลิตใหม่

เงินปันผลเพิ่มขึ้น

คณะกรรมการบริษัท Acerinox, SA ในการประชุมเมื่อวานนี้ ได้ตัดสินใจเสนอต่อที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งต่อไปให้เพิ่มเงินปันผล 11% จาก0,45 ยูโร เป็น 0,50 ยูโรต่อหุ้น โดยมีวัตถุประสงค์เดียวกันคือการเพิ่มกำไรต่อหุ้น คณะกรรมการจะเสนอให้ลดจำนวนหุ้นที่ออกในช่วงสี่ปี (2013-2016) ที่จ่ายเงินปันผลผ่านหุ้นปันผล เพื่อการนี้ คณะกรรมการยังอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนครั้งแรกเพื่อยกเลิกในภายหลังด้วย

ในสิ่งที่ถือเป็นอีกหนึ่งแรงจูงใจในส่วนของนักลงทุนขนาดเล็กและขนาดกลางที่จะเข้ารับตำแหน่งใน บริษัท ในภาคนี้โดยให้ผลกำไรของค่าตอบแทนนี้แก่ผู้ถือหุ้น สิ่งนี้ทำให้มีโอกาสได้รับอัพไซด์ 15% จากราคาปัจจุบัน เป็นชุดค่านิยมที่ได้รับการชื่นชมมากที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยมีการวางตำแหน่งสูงต่ำไว้รอบเลขสองหลัก